Konsequente Preisgestaltung Von Fx Optionen

(P 2 2) des Barrier Black-Scholes-Kurses (P) mit Volatilität an der Geldmenge. Es wurde gerechtfertigt (siehe 3), dass dieses Modell genaue Ergebnisse für nicht path-abhängige Optionen (z. B. Quanto-Optionen) liefert. Zusammenfassung Abstract In diesem Beitrag wird ein relatives Modellrisikomaß für ein Produkt vorgestellt, das mit einem gegebenen Modell bewertet wird, und zwar in Bezug auf ein anderes Referenzmodell, für das der Markt angenommen wird. Diese Maßnahme ermöglicht den Vergleich von Produkten, die mit verschiedenen Modellen bewertet werden (Preissetzungshypothese), unter einem homogenen Rahmen, der es erlaubt, zu schließen, welches Modell dem Referenzwert am nächsten kommt. Die relative Modellrisikomessung ist definiert als der erwartete Fehlbetrag der Sicherungsstrategie zu einem vorgegebenen Zeithorizont für eine ausgewählte Signifikanzstufe. Das Referenzmodell wurde ausgewählt, um Heston für einen bestimmten Zeithorizont zu kalibrieren (dieses Referenzmodell sollte als Marktproxy ausgewählt werden). Die Methode wird angewendet, um diese relative Modellrisikomessung unter volga-vanna - und Black-Scholes-Modellen für doppelte No-Touch-Optionen und ein Portfolio von Vorwärts-Fader-Optionen abzuschätzen und zu vergleichen. Ergänzende Zitate von OTC-BFRR-Paaren für weniger Standardwerte von 25 (aber lt 50) können verwendet werden, wenn die FX anstelle der zusätzlichen Pivots verwendet wird. Pivots können in der Weise, wie es für 25 getan wird, neu berechnet werden, siehe 4. Zusammenfassung Abstract Zusammenfassung Abstrakt Zusammenfassung ABSTRACT: Wir geben eine allgemeine Behandlung der Vanna-Wolga Mark-to-Market-Volatilität Smile Korrektur in der Anwendung auf die Preisgestaltung der Verträge mit europäischen Übung Auf einem einzigen Basiswert. Die Methode bleibt auch bei verspäteten oder fehlgeschlagenen Laufzeiten und absoluten Dividenden anwendbar. Es wird auch auf Fälle von zeitabhängiger aktueller Volatilität, mehrerer zugrundeliegender Vermögenswerte und zufälliger Zinssätze angewendet. Darüber hinaus bieten wir die Berechnung der zugrunde liegenden Volatilität aus Marktdaten und die wertvollste Korrektur mit mehr als drei gehandelten Optionen an. Artikel Juni 2009 Yuriy Shkolnikov quotin 2. Castagna und Mercurio weisen auf zwei Konsistenzquoten der Vanna-Volga-Anpassung hin, wenn eine Referenzvolatilität verwendet wird. Das erste Konsistenzmerkmal ist für das implizite Volatilitätslächeln, das von dem ATM und 25 Delta RR und BF impliziert wird. Abstrakte Zusammenfassung ABSTRAKT: Die Vanna-Wolga-Methode wurde als eine Möglichkeit der Preisgestaltung sowohl Vanille als auch exotische Optionen bei einer sehr begrenzten Anzahl von Marktdaten populär gemacht. Die am besten gerechtfertigte Anwendung der Methode ist Vanille-Optionen, obwohl natürlich das wirkliche Interesse an dem Ansatz in seiner Wirksamkeit bei der Herstellung von vernünftigen Schätzungen der Marktpreise der Exotik der ersten Generation liegt. In diesem Artikel befassen wir uns mit der Frage, wie die Vanna-Wolga-Methode von einer Methode auf Preis-Vanille-Optionen zu einer Methode zur Preisexotik ausgeweitet werden sollte. Wir erforschen verschiedene Standpunkte, die alternative Methoden für die Effektivität der Methoden liefern. Schließlich beschreiben wir den Ansatz, der getroffen wurde, um die Preisgestaltung durch Bloombergs OVML-Funktion bieten. Dies ist eine gezwickt Version, die sich in der Behandlung von Exoten aus dem Standard oder modifizierte Ansätze in 1 beschrieben. Volltext Artikel Jan 2007 SSRN Elektronische Zeitschrift Travis FisherKonstante Preise von FX-Optionen Antonio Castagna Fabio Mercurio In den aktuellen Märkten, Optionen mit verschiedenen Streiks Oder Fälligkeiten sind in der Regel mit verschiedenen impliziten Volatilitäten Preisen. Diese stilisierte Tatsache, die gemeinhin als Feinheitseffekt bezeichnet wird, kann unter Berücksichtigung spezifischer Modelle entweder für die Preisbildung exotischer Derivate oder für die Ableitung von impliziten Volatilitäten für nicht zitierte Streiks oder Laufzeiten berücksichtigt werden. Die bisherige Aufgabe wird typischerweise durch die Einführung einer alternativen Dynamik für den zugrunde liegenden Vermögenspreis erreicht, wobei letztere häufig durch statische Anpassungen oder Interpolationen angegangen wird. In diesem Artikel befassen wir uns mit dieser letztgenannten Frage und analysieren eine mögliche Lösung in einem Devisenoptionsmarkt. In einem solchen Markt gibt es nur drei aktive Zitate für jede Marktreife (die 0Delta-Straddle, die Risikoumkehr und den vega-gewichteten Butterfly), was uns das Problem einer konsequenten Ermittlung der anderen impliziten Volatilitäten zeigt. FX-Broker und Market Maker in der Regel dieses Problem mit einem empirischen Verfahren, um das ganze Lächeln für eine bestimmte Laufzeit zu konstruieren. Volatilitätszitate werden dann hinsichtlich der Optionen Delta bereitgestellt, für Bereiche von der 5Delta-Einstellung bis zum 5Delta-Aufruf. Im Folgenden werden wir dieses Marktverfahren für eine bestimmte Währung überprüfen. Insbesondere werden wir geschlossen-formulierte Formeln ableiten, um ihre Konstruktion expliziter zu machen. Wir werden dann die Robustheit (in einem statischen Sinne) des resultierenden Lächelns testen, indem die konsequente Veränderung der drei Ausgangspaare des Strikes und der Volatilität schließlich die gleiche implizite Volatilitätskurve erzeugt. Wir werden auch zeigen, dass das gleiche Verfahren, das auf Europeanstyle-Ansprüche angewendet wird, mit den Ergebnissen der statischen Replikation übereinstimmt und als Beispiel den praktischen Fall einer quanto-europäischen Option betrachtet. Wir werden schließlich beweisen, dass das Marktverfahren auch dynamisch gerechtfertigt werden kann, indem wir eine Sicherungsstrategie definieren, die lokal repliziert und selbstfinanziert ist. Anzahl der Seiten in PDF-Datei: 15 Keywords: FX-Option, Smile, Konsisten Pricing, stochastische Volatilität JEL Klassifizierung: G13 Datum der Veröffentlichung: 5. Januar 2006Konsistente Preise von FX Optionen Antonio Castagna Fabio Mercurio In den aktuellen Märkten Optionen mit verschiedenen Streiks oder Fälligkeiten Werden üblicherweise mit unterschiedlichen impliziten Volatilitäten bewertet. Diese stilisierte Tatsache, die gemeinhin als Feinheitseffekt bezeichnet wird, kann unter Berücksichtigung spezifischer Modelle entweder für die Preisbildung exotischer Derivate oder für die Ableitung von impliziten Volatilitäten für nicht zitierte Streiks oder Laufzeiten berücksichtigt werden. Die frühere Aufgabe wird typischerweise durch die Einführung einer alternativen Dynamik für den zugrunde liegenden Vermögenspreis erreicht, wobei letztere häufig durch statische Anpassungen oder Interpolationen angegangen wird. In diesem Artikel befassen wir uns mit dieser letztgenannten Frage und analysieren eine mögliche Lösung in einem Devisenoptionsmarkt. In einem solchen Markt gibt es nur drei aktive Quotes für jede Marktreife (die 0Delta-Straddle, die Risikoumkehr und den vega-gewichteten Butterfly), was uns das Problem einer konsequenten Ermittlung der anderen impliziten Volatilitäten zeigt. FX-Broker und Market Maker in der Regel dieses Problem mit einem empirischen Verfahren, um das ganze Lächeln für eine bestimmte Laufzeit zu konstruieren. Volatilitätszitate werden dann hinsichtlich der Optionen Delta bereitgestellt, für Bereiche von der 5Delta-Einstellung bis zum 5Delta-Aufruf. Im Folgenden werden wir dieses Marktverfahren für eine bestimmte Währung überprüfen. Insbesondere werden wir geschlossen-formulierte Formeln ableiten, um ihre Konstruktion expliziter zu machen. Wir werden dann die Robustheit (in einem statischen Sinne) des resultierenden Lächelns testen, indem die konsequente Veränderung der drei Ausgangspaare des Strikes und der Volatilität schließlich die gleiche implizite Volatilitätskurve erzeugt. Wir werden auch zeigen, dass das gleiche Verfahren, das auf Europeanstyle-Ansprüche angewendet wird, mit den Ergebnissen der statischen Replikation übereinstimmt und als Beispiel den praktischen Fall einer quanto-europäischen Option betrachtet. Wir werden schließlich beweisen, dass das Marktverfahren auch dynamisch gerechtfertigt werden kann, indem wir eine Sicherungsstrategie definieren, die lokal repliziert und selbstfinanziert ist. Anzahl der Seiten im PDF-Format: 15 Stichwörter: FX Option, Smile, Konsisten Pricing, Stochastische Volatilität JEL Klassifizierung: G13 Datum der Veröffentlichung: 5. Januar 2006